1413 只个股上涨、3515 只个股下跌，涨幅中位数 - 0.76%。两市成交额跌破 5000 亿，创了 2020 年 5 月 25 日以来最低量。脑海里浮现出唐伯虎点秋香里的名场面：谁能比我惨。

以前说六千亿交易量成常态，后来禁了高频量化交易，五千亿成常态。看这情形，以后要说，四千亿新常态了。

成交量萎缩的原因就是市场里各方都躺平了，A 股一向是短线交易为主，长期投资是另类。散户是最先躺平的，连跌四年裤衩都给亏没了。然后是基金，再也没有了申购，只有赎回。本来还有游资撑下场子，结果量化近些年大割特割，人再快也没机器快啊，游资本想割割散户，哪想自己成了被割的那个。现在量化停了，散户躺了，场子也快废了。

交易量萎缩的后果就是某些票会莫名其妙的崩掉，一般都是白马票。原因就是当基金有赎回压力时，只有白马票卖的出去。流动性差的票，成交不了。以前出现的每天杀一个白马场景，估计又要见到了。有点像 2018 年最后一段流动性衰竭的时候，可怕在于是轮流跌，而不是普跌。这阶段对于含基量低的还是比较友好的，含基量高的就纯粹的负反馈了。看到一句话：眼下的行情，就是在’杀死每一个 long china 的股民’，有点被整破防了。

今天村里房产股跌的非常惨，万科跌了 4.18%，保利跌了 3.39%，这个开盘之前就猜到房地产又要挨打了。房地产高负债，高杠杆，对无风险利率变化敏感，国债收益率上升，市场会对房地产融资成本上升的场景进行重新定价。现在央妈亲自下场拉国债收益率，股民只能给房产股多上几根香了。

想起 2022 年初的一个事情。一位读者问一个大佬刚需房啥时可以买，大佬说等到万科抄底烂尾楼的时候。然后大佬讲了一个故事，他说：某大集团现在肯定是要破产了，事实上已经技术性破产了，然后它把自己手上一个偏优质的项目打包以五折的价格要卖给万科，万科不要。某大集团就非常着急，就说可以在五折的基础上再谈谈价格，然后万科就表示没兴趣，还差得非常远。但这个五折的价格相对于当时市面上的房价已经非常非常优惠，算利润率的话非常高了，就算把某大欠的工程款都填上都有很高的利润，但万科就是不要。大家就看万科什么时候开始大量的买入之前房地产暴雷留下的烂尾楼，他开始建仓，那房价就见底了。只要还是央企在接盘，那就还不是好时候。没想到才两年，万科自己都在甩卖优质资产，自己都要顶不住了。这一波房地产下行，超过了许多人包括大佬的预料。

长债继续大跌，其实今天央妈通过大行卖出的量少了很多，但券商和公募基金的卖盘增加了许多。央妈就是个无敌挂，以前嘴炮大家可以不在乎，真下场了大家就发现和李元芳一样无敌。公募基金由于负债端不稳定，跌的比别人多就会被赎回，容易形成负反馈，所以一定有人抢跑超卖。今天的基金减仓榜，清一色的是债基。买债基的基民风险偏好确实太低了。



央妈的二季度货币政策报告中有一句话：6 月下旬，10 年期国债收益率逼近 2.2% 关口，创 20 年来新低，已明显偏离合理中枢水平，不断累积金融风险。并且此前央妈通过市场人士之口说长期国债收益率的合理区间是 2.5% 到 3% 之间。

现在十年期的国债收益率为 2.25%，30 年年期为 2.44%。市场什么时候止跌？取决于央妈什么时候觉得打够了。我还是那个观点，现在博弈行情，不要那么快伸手，站边上看着就行，别被溅到血。